Las empresas han aprovechado el entorno de bajos tipos de interés y los programas de estímulos de los bancos centrales para usar con mayor intensidad este mercado que ya tiene un tamaño de 13 billones de dólares.
Una parte muy relevante de estos bonos está a un paso de ser considerados basura (non-investment grade), un movimiento que podría suceder con la llegada de una desaceleración económica más profunda o una recesión.
Bajo este escenario, el propio retroceso económico se vería intensificado por una crisis financiera profunda en el mercado de deuda corporativa, que dispararía el coste de financiación de las empresas y hundiría la inversión.
La calidad de los bonos corporativos en circulación difiere de forma importante respecto a otras épocas. En este ciclo, los bonos con calificación BBB (un escalón por encima del bono basura) suponen un 54% del total del mercado calificado con grado de inversión, frente al 30% de 2008. Ha habido un incremento de los bonos de baja calificación”, sostuvo.
Desde el 2008
Desde la crisis financiera de 2008, las empresas no financieras han incrementado drásticamente su financiación en forma de bonos corporativos. Entre 2008 y 2018 la emisión de deuda corporativa global ha promediado los 1,7 billones de dólares por año, comparados con los 864.000 millones de los años anteriores a la crisis.
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